曲线涨价多年后，深夜贵州茅台决议不装了
。茅台

10月31日晚间，不装贵州茅台发布公告称，深夜经研究决议
，茅台自2023年11月1日起上调53%vol 贵州茅台酒（飞天、不装五星）出厂价钱，深夜均匀上调起伏约为20％ 。茅台此次调整不触及本公司产品的不装商场辅导价钱。

贵州茅台上一次涨价还要追溯到2018年元旦 ，深夜彼时将飞天茅台酒的茅台出厂价由819元进步到969元 ，零售辅导价由1299元上调到1499元，不装均匀上调起伏18%左右  。深夜

11月1日上午，茅台A股开盘
，不装三大指数高开 ，上证指数涨0.64%，深证成指涨0.35%，创业板指涨0.04%。其间白酒股领涨，贵州茅台更是高开9.82%
，股价报1850元。

茅台深夜宣告涨价 资料图 图/视觉我国。

茅台涨价 。

谁都没想到，这一次的涨价竟会来得如此突然 。

此次调价首要触及飞天53%vol 500ml贵州茅台酒、五星53%vol 500ml贵州茅台酒，以及飞天同系列的其他毫升标准产品。飞天53%vol 100ml贵州茅台酒（i茅台）及尊品、珍品 、精品等产品未作调整  。

若按20%涨幅核算 ，53%vol 贵州茅台酒（飞天  、五星）出厂价钱上调约200元/瓶，调整后出厂价钱约1169元/瓶 。

“飞天茅台”是否会涨价，一直是商场热议的论题 资料图。

依据相关资料显现，本轮调价系茅台自2001年上市以来的第8次调价。之前的调价时刻别离在2001年、2003年  、2006年 、2008年、2010年 、2012年和2018年，调整起伏在10%-35%区间。

茅台上一次价钱调整是2018年元旦，均匀上调起伏约为18%左右，飞天茅台酒零售辅导价由1299元/瓶上调到1499元/瓶，出厂价由819元/瓶调整到969元/瓶
。

时刻再前移五年，2012年9月1日，茅台宣告恰当上调部分产品出厂价钱 ，均匀上调起伏为20%-30%
，其间茅台酒出厂价进步至819元/瓶。

从时刻上看 ，2010年后，茅台产品调价距离节奏放缓
，本轮最新调价也是曩昔二十余年来
，距离时刻最长的一次，到达5年10个月 。

关于“飞天茅台”是否会涨价
，一直是商场热议的论题。

在本年6月13日，贵州茅台2022年度股东大会上，针对前海开源基金首席经济学家杨德龙关于“茅台涨价”的发问，贵州茅台董事长丁雄军做了回应。

“价钱要科学
、全面地看待。提不涨价钱，关于管理层来讲，是咱们每天都在寻求的 。但什么时候提、怎样提
，的确要有才智。这两年的变革，给股份公司和股东贡献了一点儿赢利，咱们就在想飞天茅台能涨价就会有更多的赢利、报答得更多，咱们也是这么想的。” 。

但丁雄军一起表明，茅台酒的本质特点是产品特点，但产品价钱是由商场 、供需联系等多方面要素决议的 。

茅台也感触到了寒气 。

在酒水职业研究者欧阳千里看来，此番贵州茅台涨价在意料之外 ，又在情理之中 。

“意料之外 ，是指职业存在下行的危险，龙头酒企的一言一行应稳重 ，特别是肯定龙头茅台。”欧阳千里告知我国新闻周刊。

本年以来，白酒职业和白酒商场现已进入新一轮调整周期 ，由增量开展年代进入到存量竞赛年代 ，库存高企和价钱倒挂等许多问题非常杰出，即使强如茅台也感觉到了寒气 。

有经销商对我国新闻周刊表明，本年商场压力较大 ，原箱飞天茅台的价钱从年头的3000元/瓶出面
，一度下降到2700元/瓶。

另据报道 ，部分贵州茅台的经销商表明
，本年贵州茅台依然要求，相关经销商每个月的茅台酒库存都必须清零，以到达动销意图 。这或从旁边面反映出了贵州茅台面临的压力。

10月20日，贵州茅台发布了三季报 。数据显现 ，本年前三季度，公司完成经营收入1032.68亿元
，同比添加18.48%；完成净赢利528.76亿元 ，同比添加19.09% 。

从全体上来看 ，贵州茅台保持了两位数的添加，一起也是初次年内营收破千亿计划。但这份成绩报仍是略低于商场预期。

茅台的三季报略低于商场预期 资料图 。

分季度来看 ，本年第一季度和第二季度，贵州茅台营收增幅别离为20.00%和21.72% 
，净赢利增幅别离为19.9%和20.22%。而到了第三季度 ，该公司单季度营收和净赢利增幅别离为14.04%和15.68% ，均有所放缓。

就在贵州茅台成绩发布的前一天 ，即10月19日，公司股价跌幅超5% ，创一年来单日最大跌幅，盘中一度跌至1616.25元/股
，创2021年12月以来的股价新低。

事实上，因而消费复苏未达预期，本年多个消费品板块都在降价促销，例如轿车 、乳品、餐饮
，价钱战可谓适当惨烈。

关于茅台逆势涨价 ，酒水分析师蔡学飞向我国新闻周刊解释道，白酒的消费逻辑和其他消费品不同。“白酒归于社交性消费品，是典型的体面消费 ，决心与预期愈加重要，涨价反而能提振商场消费决心，然后激起商场需求，带动商场消费 。”。

要说情理之中 ，则是茅台涨价早已箭在弦上。其实曩昔几年  ，茅台一直在暗暗打听商场的情绪
。

国海证券指出，从上一年以来，公司非标产品涨价
、新品推出 、添加直营途径占比等行动也已有用进步均价 ，实践上完成了涨价。

以茅台电商途径“i茅台”中的mini款飞天茅台为例
，100ml价钱399元 ，500ml算计1995元，与正品500ml/1499元比较，高出496元 ，涨幅33% 。

2022年6月的茅台2021年度股东大会上，丁雄军在谈到mini茅台比正品茅台更贵时曾表明：“你懂的嘛，释放了一点儿信号。”。

成绩将明显添加 。

可以预可可见的是，此次调价将为茅台带来更多的营收和赢利 。

2018年贵州茅台宣告涨价后，成绩当年就迎来大涨 。数据显现，2018年贵州茅台完成经营收入736.39亿元，同比添加26.49%；完成净赢利352.04亿元 ，同比添加30.00% 。

国海证券以为 ，公司在2022年报中披露了2023年总营收“+15%”的方针
，估计有望超额完成 。

方正证券也持相同的观念 ，据其测算，这次涨价将增厚本年收入约62亿元 ，增厚赢利约41亿元。

经过涨价，企业有望增厚成绩 ，然后取得更多的赢利，但途径商则更关怀怎样确保自己的切身利益。

在曩昔几年 ，贵州茅台经过添加销量 
、调整产品结构、进步直销途径收入这些方法来进步成绩收入 。以进步直销途径方法为例，该途径收入正在迫临批发途径收入  。

本年前三季度 ，茅台直销途径以及批发途径收入别离是462.07亿元、566.57亿元 ，两者仅相差104.5亿元 。

因而飞天茅台产能进步缓慢 ，直销收入的添加
，必然会揉捏署理途径的配额 。

2022年，贵州茅台批发署理途径的营收同比下降9.31%  ，收入总额743.9亿元 。这也是茅台自2016年别离列出直销和批发署理收入以来
，批发署理收入的初次下滑 。

蔡学飞表明，涨价不仅仅可以增厚成绩
，也意味着途径赢利的再分配。

飞天茅台依照之前的出厂价969元核算 ，贵州茅台作为厂家，所能取得的赢利是800多元 ，而经销商的赢利则超越2000元。

调价后 ，生产本钱和出售本钱并没有改变，但厂家的赢利白白多了200元
，要是商场价钱没有改变，那么经销商的赢利必然会被揉捏。

当然
，即使依照现在的终端价，经销商依然有较大赢利空间 。

在欧阳千里看来，面临涨价，经销商是既快乐，又惊惧。“快乐的是，库存行将增值 ，惊惧的是  ，终端实践成交价是否可以按期上涨 ，一旦不能上涨  ，或许会有更多不可控的工作产生。” 。

值得注意的是 
，此次价钱调整中，贵州茅台着重并不触及商场辅导价钱 。

那么 ，进步出厂价会不会提高终端零价钱 ，使得买茅台成为更困难的事？

蔡学飞对此持谨慎情绪，“考虑到现在商场相对偏紧的需求现状，零价钱变化起伏不会太多 ，茅台涨价的详细商场后续反响体现还需要进一步调查。” 。

作者 ：余源 。